關于進一步規范私 募基金管理人登記的新規影響簡析

 

 

201625日,中國證券投資基金業協會(以下簡稱“中基協”)發布了《關于進一步規范私募基金管理人登記若干事項的公告》(中基協發[2016]4號,以下簡稱4號文),對私募基金管理人的登記、重大事項變更、高級管理人員的從業資質等方面做出了新的規定。本文試分別從投資人、私募基金管理人的不同角度簡析4號文對其的影響。

 

一、對投資者(LP)的影響

1         取消私募基金管理人登記證明

為防止相關機構濫用中國基金業協會的登記備案證明,故意夸大歪曲宣傳,非法自我增信,誤導投資者,或者倒賣私募基金管理人等違法違規行為,中基協在4號文中明確改登記證明為互聯網公示。因此,對于投資者來說,在投資私募基金前了解其管理人的基本情況及是否已按照相關法律法規規定辦理登記或備案的途徑是官方網站和手機官方APP
   

2          中基協新設“私募基金管理人異常機構名單”,投資者在投資前可查詢管理人是否被列入“異常機構名單”

根據4號文,被列入“異常機構名單”的原因如下:

(1)    未在每年4月底前報送審計報告;

(2)    未及時報送更新季度、年度和重大信息累計達2次;或

(3)    被列入工商的“全國企業信用信息公示體統”中“嚴重違法企業公示名單”。

那么哪些企業會被列入工商系統中的“嚴重違法企業公示名單”呢?

根據《企業信息公示暫行條例》,滿3年未依照本條例規定履行公示義務的,由國務院或省級人民政府工商行政管理部門列入嚴重違法企業名單,并通過企業信用信息公示系統向社會公示。被列入嚴重違法企業名單的企業的法定代表人、負責人,3年內不得擔任其他企業的法定代表人、負責人。

 

3          中基協將持續公示私募基金管理人的高級管理人的從業資格情況,投資者在投資前亦可通過官方網站查詢管理人的高管人員是否已經取得基金從業資格
 

二、對管理人(GP)的影響

1         要求必須備案首只私募基金,在寬限期內不備案的將注銷管理人登記

根據中基協統計,市場上已登記但未備案基金的機構數量占已登記私募基金管理的69%,為更加效率的開展協會活動、準確統計行業數據,中基協根據管理人的登記時間分情況給予不同時間的寬限期:

(1)    自本公告發布之日起,新登記的私募基金管理人:辦結登記手續之日起6個月;

(2)    自本公告發布之日起,已登記滿12個月且尚未備案首只私募基金產品的私募基金管理人:至201651日;

(3)    自本公告發布之日起,已登記不滿12個月且尚未備案首只私募基金產品的私募基金管理人:至201681日。

前述新規表明,中基協今后將僅登記處于活躍狀態的管理人,注銷無實際基金業務的管理人。

 

2         加強信息披露不及時的懲處力度,試圖構建行業誠信體系

(1)    未按時報送更新季度、年度和重大信息的:

(a)    暫停受理私募基金產品備案申請,直至整改完畢;

(b)    累計達2次的,列入異常機構名單并公示。

 

(2)    未在每年4月底之前報送審計報告的:

(a)    暫停受理私募基金產品備案申請,直至整改完畢;

(b)    直接列入異常機構名單并公示。

 

(3)    被列入工商部門下屬“全國企業信用信息公示系統”嚴重違法企業公示名單的:

(a)    暫停受理私募基金產品備案申請,直至整改完畢;

(b)    直接列入異常機構名單并公示。

 

(4)    高級管理人員未按照規定取得基金從業資格的(寬限期至20161231日):

(a)    暫停受理私募基金產品備案申請,直至整改完畢。

 

其中,需要注意的是,被列入異常機構名單的后果:整改完畢6個月內才能恢復正常機構公示狀態。這即意味著在整改完畢的情況下,不影響私募基金備案申請,但是在6個月內仍處于異常機構名錄中,這可能對于管理人實際在募集資金、宣傳推廣等方面造成一定不利影響。

 

3         新增要求私募基金管理人登記及重大信息變更時提交法律意見書

(1)    不是所有私募基金管理人登記都需要法律意見書

(a)    新登記或已登記但未備案私募基金產品的:必須提供法律意見書;

(b)    已登記且已備案私募基金產品的:視情況提供法律意見書。

(2)    法律意見書的有效期:1個月;

(3)    法律意見書的內容:至少應包含如下11個方面:

1)       申請機構的登記申請材料;

2)       工商登記情況;

3)       專業化經營情況;

4)       股權結構;

5)       是否具有實際控制人;

6)       關聯方及分支機構情況;

7)       運營基本設施和條件;

8)       風險管理制度和內部控制制度;

9)       是否存在外包情況;

10)   合法合規情況;

11)   高管人員資質情況。

 

4         嚴格要求高管人員的從業資格

對于私募基金管理人高級管理人員的從業資格,4號文根據不同私募基金的性質予以區別對待:

(1)    對于投資證券類產品的私募基金管理人:所有高管均需取得基金從業資格;

(2)    對于非投資證券類產品的私募基金管理人:僅至少2名高管需取得基金從業資格,特別地法定代表人\執行事務合伙人(委派代表)、合規\風控負責人應當取得基金從業資格

(3)    不僅對于高管準入設立了一定的門檻,本次新規還新增要求高管每年必須完成15個學時的后續培訓,方能維持基金從業資格。

(4)    本次新規中,特別規定合規\風控負責人不得從事投資業務。這表明監管機構對于管理人內部控制、權力制衡、以及設立防火墻隔離制度等愈加予以重視的趨勢。